디자인 협업 플랫폼 기업 피그마(FIG) 주가가 하루 만에 10.57% 급등한 18.62달러로 마감하며 그간의 긴 하락세를 깨고 반등했습니다. 전년 대비 46% 증가한 1분기 매출 성장률이 매수세를 자극했지만, 모건스탠리가 목표가를 38달러로 낮춰 잡으며 시장의 시선은 엇갈렸습니다. 지난해 고점 대비 84% 주저앉은 상황에서 이번 급등이 단기 반등에 그칠지, 아니면 체질 개선의 시작일지 투자자들의 계산이 분주합니다.
46% 매출 성장이 이끈 18.62달러 반등
피그마(FIG)의 호재는 매출 성장이었습니다. 1분기 실적에 따르면 유료 고객 전환과 시트 확장으로 매출이 전년 동기 대비 46% 증가했습니다. 주가가 52주 신저가 수준인 16.60달러까지 밀리며 기업 가치 훼손 우려가 커졌던 시점에서 나온 깜짝 반등입니다. 시장은 성장 지표가 확인되자마자 즉각 매수세로 화답하며 주가를 18.62달러까지 끌어올렸습니다.
월가의 시선도 긍정적입니다. 시티은행이 매수 의견을 제시했고, 윌리엄 블레어도 시장수익률 상회 의견을 유지했습니다. 이들은 피그마의 독자적 협업 툴 경쟁력이 인공지능 기반 디자인 복원력과 시너지를 낼 것으로 진단했습니다. 그동안 디자인 도구 시장의 경쟁 과열 우려를 실적 지표로 희석한 셈입니다.
38달러로 낮춘 목표가와 공매도 잔고
그러나 상승을 바라보는 시장의 이면에는 무거운 경계감이 흐릅니다. 모건스탠리는 1분기 성장세는 인정하면서도, 목표주가
니다. 업계 내 경쟁 심화가 장기 마진율에 미칠 압박을 무시하기 어렵다는 이유에서입니다. 호재를 마주하고도 목표가를 하향 조정한 행보는 단기 급등에 취해 추격 매수하는 자금에 제동을 걸었습니다.
공매도 세력의 집중 공격 대상이라는 점도 걸림돌입니다. 피그마는 30달러 미만의 인공지능 관련주 중 공매도 잔고 비율이 가장 높은 기업 중 하나로 꼽힙니다. 주가가 지난해 고점 대비 84% 폭락해 16.60달러 선까지 주저앉는 동안, 숏 셀러들은 집요하게 하락에만 베팅했습니다. 자연히 이번 반등 역시 숏커버링 물량이 섞여 있을 가능성이 커 매수세의 연속성을 장담하기는 어렵습니다.
AI 디자인 시장의 재기와 마진율 방어
결국 피그마 주가가 18달러 선의 바닥을 딛고 복귀하려면 마진율 사수가 필수입니다. 디자인 툴 시장의 경쟁이 격화될수록 마케팅 비용과 신제품 개발 예산이 늘어날 수밖에 없습니다. 이 과정에서 매출 성장이 이익으로 연결되지 못한다면, 겉으로는 매출이 늘어도 실제 이익은 깎이는 역설을 마주하게 됩니다.
*주의: 언급된 종목과 지표는 참고용입니다. 투자 판단과 결과에 대한 책임은 각 투자자에게 있습니다.
